5月15日 医药股的调整很有意思，上涨的触发因素似乎是突发事件，但是回头看看医药股的估值区间，其实反映的还是稳定的业绩增长。回到估值较高的价格后，自然会出现回落。这也暗示出大家必须明确的一个问题：市场近日的上涨的动力，可能来自传闻中公募基金接到指示不准卖票，以及管理层维护良好大环境的用心良苦。但是，当这些兑现之后，业绩以及估值仍是左右市场的根本。

　　上期谈到，公募基金调仓已经完毕，除非基本面有大的变动，其买入和卖出的幅度都不会很大，但是最新的信贷和货币供应数据，以及央行“注意适时适度调整调控”的最新表态，还是可以给于乐观评价的。16日交通银行的大小非解禁未必能掀起多大风浪。反倒是调整两日的农业，值得用心关注。其走势预示了下阶段的市场结构特征。李冬明